Регулаторите реват. Но може ли Вашингтон да действа по отношение на крипто?

Тази публикация първоначално се появи на FIN, най-добрият бюлетин за fintech. Абонирайте се тук .

Това лято видяхме цунами от регулаторни действия, насочени към финтех и крипто световете. Най-високата вълна беше делото за търговия с вътрешна информация срещу бивш изпълнителен директор на Coinbase и двама сътрудници, което беше обхванат миналата седмица . Нарастваща група американски сенатори се стреми да разбие Zelle - системата за дигитални плащания, собственост на консорциум от големи банки - поради необуздани измами. Има и съвместно действие между Федералната корпорация за гарантиране на депозитите (FDIC) и Борда на управителите на Федералния резерв , изисквайки крипто брокерът Voyager Digital да спре да се представя за защитен от FDIC. (Дори и без регулаторното главоболие, Voyager Digital е дълбоко ранена компания, след като обяви фалит по-рано този месец и отхвърли спасителните усилия от FTX.) И разбира се, има продължаваща битка между Coinbase и Комисията за ценни книжа и борси (SEC), относно това дали платформата предлага незаконно ценни книжа на американски клиенти, към което ще се върнем.

И все пак въпреки целия регулаторен рев, перспективата за фундаментална промяна или яснота в начина, по който Съединените щати регулират криптовалутата, не изглежда много по-близо днес, отколкото в началото на годината.

„Законът за отговорни финансови иновации“ съвместно спонсориран от Kirsten Gillibrand (D-NY) и Cynthia Lummis (R-WY), направи голям фурор още преди да бъде официално представен. Това ще даде основна отговорност за крипто пазарите на Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC), както и ще предостави по-ясни дефиниции за това кои цифрови активи трябва да бъдат определени като ценни книжа и кои не. Никой обаче не е очаквал законопроектът да бъде приет в този Конгрес.

Politico съобщи в началото на юни че сенаторите Debbie Stabenow (D-MI) и John Boozman (R-AR) пишат свой собствен законопроект за регулиране на крипто, който се предполага, че е с по-тесен обхват, но за да запази идеята за властта на CFTC над крипто спот пазарите. Лобистите смятат, че този законопроект има по-добри шансове да бъде приет, тъй като авторите му са председател и високопоставен член на Сенатската комисия по земеделие. Законопроектът обаче все още не е представен официално и Сенатът излиза в почивка след няколко дни; много е трудно да се повярва, че може да има действия по този въпрос преди изборите през ноември. Откъм къщата, Блокът съобщава че Комитетът по финансовите услуги е пропуснал ключов краен срок за своето висящо законодателство за стабилни монети и нищо няма да се случи до след ваканцията през август.

Някои прогнозираха, че сривът на системата Terra-LUNA за 30 милиарда долара ще принуди Конгреса да действа, но досега това не се е случило по този начин. Все по-гласна група от вътрешни хора във Вашингтон се хваща, че дори след пазарите на влакчета и многобройни изслушвания, Сенатът просто не е подготвен да се справи с крипто като проблем.

На среща на върха на Bloomberg по-рано този месец , Гилибранд каза:

най-добрите добавки за цялостно здраве

Това е много широк и пълен законопроект, за който много малко членове на Сената имат времето, интереса или инвестицията да разберат всички компоненти на този законопроект… Синтия и аз… наистина се задълбочихме в тази област, за да станем експерти по темата, и има не са много други, които са изразили интерес да направят това.

Тази седмица, в интервю за Bloomberg TV, комисарят на SEC Хестър Пърс каза: „Във Вашингтон имаше известно желание крипто просто да изчезне.“

И на конференция, проведена от Solidus Labs тази седмица на Нюйоркската фондова борса, бивш председател на CFTC Кристофър Джанкарло каза, че „седемдесетгодишното ръководство на Вашингтон“ просто не можеше да разбере сложността, свързана с модернизирането на финансовото регулиране.

Въпреки тези препятствия, крипто лобистите изглежда са създали хлабав консенсус около идеята, че CFTC трябва да бъде основният регулатор. Джанкарло предложи схематично разграничение: SEC наблюдава субекти, участващи в образуването на капитал – акции, облигации – докато CFTC се занимава с прехвърляне на риск. Предполага се, че повечето криптовалути се държат по-скоро като стоки, отколкото като ценни книжа.

Но това само ни връща към SEC и Coinbase. В гр. т. на 21 юли , SEC поддържа, че най-малко девет от монетите, участващи в случая с вътрешна търговия в Coinbase, са ценни книжа, които изискват регистрация. Компанията категорично отрича. Въпреки това тази седмица Блумбърг съобщи че дори преди делото за търговия с вътрешна информация, SEC е разследвала Coinbase за неправомерно разрешаване на търговия с ценни книжа.

Това е спънката: SEC няма да отиде никъде. Има хиляди криптовалути, някои от които вероятно са достатъчно близки до ценни книжа, за да убедят съдия или жури, ако въпросът стигне дотам. Цялото възможно регулаторно правоприлагане няма да промени факта, че никой правителствен регулатор никога няма да може да даде окончателно решение кои са или биха могли да бъдат ценни книжа, а процесът на проверка на Coinbase също е очевидно неадекватен. Единственият начин за ефективно регулиране е да се установят по-ясни правила, както се опитва да направи законопроектът Gillibrand-Lummis. Но ако Конгресът не може или не иска да го приеме, всички остават в много мъглява неопределеност.