Запознайте се с Великия де Квятковски, Човекът, който бе награден с 164 милиона долара от Bear Stearns

Хенрик де Квятковски се вълнуваше и не беше малко ядосан. Беше пролетен ден в началото на май, местната федерална съдебна зала в Манхатън. 76-годишният самоизработен милионер, фигура на обществото, играеща поло, и собственик на престижното име за коневъдство Calumet Farms, беше на щанда от часове и по никакъв начин не беше свикнал с надутостта, упорит и личен кръстосан разпит на адвоката на Bear Stearns.

Изглежда никой не разбираше - Беър Стърнс беше загубил над 300 милиона долара от парите си на валутните пазари само за броени дни трудно спечелени пари, които беше комбинирал през годините и се надяваше да остави на седемте си деца и внуците си . И сега, в края на дългия ден, този нахален човек предполагаше, че да, той е загубил много пари, но че нетната му печалба като клиент на Bear Stearns през годините е била 22 милиона долара. Просто беше твърде много.

Не са парите, сър, каза той с дебелия си полски акцент, гласът му трепереше. Това е принципът. [Bear Stearns] ме похвали, сякаш съм Бог, който ходи по водата, и ... междувременно тези загуби се увеличаваха ден след ден, докато не решиха да продадат акциите на децата ми сега. Имаш ме във всички тези високи множители ... [казваш], ще ме защитиш завинаги, само за да получиш двойно комисионните .... И ти направи всичко за фъстъци, за половин килограм месо.

Тишина в съдебната зала. Бихте ли позволили на адвоката да зададе въпроса? насочи съдията от Федералния окръжен съд Виктор Мареро на свидетеля. Но г-н де Квятковски не беше в състояние да продължи. Адвокатът му поиска почивка и съдът отложи.

Юридическият екип на Bear Stearns, воден от Джеймс Лин от Linn & Neville, беше уверен. По време на неумолимия разпит на г-н Linn, г-н de Kwiatkowski се появи пред федералното жури точно както желаеха адвокатите: Световен, изтънчен и наистина успешен инвеститор, който направи един огромен и в крайна сметка пагубен залог, че щатският долар ще се повиши в края на 1994 г. и началото на 1995 г. Беър Стърнс го беше предупредил за свързаните рискове; бяха подписани формуляри за разкриване на риск; той беше предупреден за необикновено големия размер на инвестицията си. Но без значение: г-н де Квятковски вярваше на имигрант във всемогъщия долар и заложи ранчото на него.

И той загуби. Сега той съди Bear Stearns, че не го е информирал достатъчно за рисковете, които е поел. Той е комарджия, обобщи г-н Лин в заключителния си аргумент. Той е комарджия, какъвто никой никога не е виждал. Но той е успешен комарджий и не може да търпи да губи. Някога.

Така че на 18 май, когато жури намери в полза на г-н de Kwiatkowski и нареди на Bear Stearns да му плати 112 милиона долара (по-късно увеличени до 164,5 милиона долара за неспечелени лихви), лицето на г-н Linn не беше единственото, което пребледня в съдебната зала на съдия Мареро. Също така със сигурност бяха в шок президентът и изпълнителен директор на Bear Stearns Джеймс Кейн и председателят Алън (Ace) Грийнбърг - и двамата си направиха труда да напуснат заетото си бюро, за да присъстват на заключителните аргументи предишния ден.

И докато главните мениджъри на Morgan Stanley Dean Witter, Merrill Lynch и Goldman Sachs не присъстваха този ден, сигурно е, че и те са забелязали остро. Bear Stearns беше признат за отговорен за неспазване на дължимата грижа от страна на клиента си, по-специално като не го уведоми за нов анализ на валутния пазар, който предполага, че доларът не върви по неговия начин.

Това беше решение на практика без прецедент, според адвокати, запознати със случая, и наистина може да бъде отменено по жалбата на Bear Stearns до съдията. Но това е вярно: Брокерските фирми, започвайки с, но в никакъв случай не само Bear-Stearns, наблюдават, за да се уверят, че не го установяват.

Решението на съдия Мареро по искането на Bear Stearns се очаква всеки ден, според адвокати от двете страни. И същите тези адвокати са в режим на презареждане със завъртане, довеждайки собствената си перспектива до хилядите страници на съдебни документи и преписи, които са довели до този момент.

В някои отношения това е проста приказка: Глави, аз печеля; опашки, обаждам се на адвоката си. В случая на г-н де Квятковски беше: Не ми казахте какво казва анализатор X, затова искам парите ми да бъдат върнати. Но има по-широка истина: Ако клиентите са в състояние да съдят и печелят, когато губят пари в условията на спад на пазара, това е достатъчно, за да накара индустрията на ценните книжа да отслабне от страх.

За Bear Stearns последиците вече бяха сериозни: Компанията взе такса от 96 милиона долара за приходите си през второто тримесечие през юни.

Индустрията беше много изненадана, че подобен иск може да бъде решен в полза на инвеститора. Със сигурност ще има последици, каза Гай Московски, анализатор на индустрията за ценни книжа за Salomon Smith Barney.

Каза говорител на Bear Stearns: Ние вярваме, че това решение трябва да бъде отменено от съдията. Случаят е напълно безпрецедентен и, ако бъде допуснат до изчакване, представлява голяма заплаха от отговорност за брокерската индустрия.

Входна точка

Г-н дьо Квятковски изглежда малко вероятно да вдъхне страх в сърцата на банкерите от Уолстрийт. Историята му е добре известна и необикновена. Роден в Полша през 1924 г., той избягва нахлуващите нацисти през 1939 г., затворен е в затвора в Сибир от руснаците, освобождава се и се отправя пеш през Централна Азия до Техеран, където влиза в британското посолство. След това става пилот в британските кралски военновъздушни сили, лети с бойни мисии срещу германците, завършва като авиационен инженер в Канада (където все още остава гражданин) и продължава да печели милиони като независим брокер на използвани самолети в 70-те и 80-те години.

Най-известното е, че той е спечелил комисионна от 20 милиона долара от иранския шах, тъй като му е продал девет 747 за игра на табла в кралския дворец в Техеран.

Както Боб Колачело посочи в статия от 1992 г. във Vanity Fair, част от сагата de Kwiatkowski е избродирана - той не е управлявал самолети Spitfire през Втората световна война, нито изглежда, че шахът всъщност му е направил чек, но най-важното остава вярно. Сега той живее в комплекса Lyford Cay на Бахамските острови и поддържа три други домове по целия свят - сред тях пиер-а-тере в ексклузивното място 1 Beekman Place и дворец в Гринуич, Кон. Всички бяха украсени от известния Изток Декоратор на брега Sister Parish (той кръсти кон на нея, както го прави за всяко от децата си; тя куче след него).

Г-н de Kwiatkowski отказа да бъде интервюиран за тази статия, въпреки че неговите адвокати говориха от негово име.

Неговите деца са утвърдени членове на групата на Trustafarian Upper East Side - наистина неговата суперсоциална дъщеря Лулу (собственик на Lulu DK Fabrics) наскоро бе обявена за момиче от It от Vanity Fair. Синът му Конрад Квятковски (който избягва де в бизнес практиките - наименование, което г-н де Квятковски добавя едва по-късно в живота) ръководи собствена художествена галерия от най-висок клас на улица Грийн в Уест Вилидж. Нарича се манастир и изобилства от всякакви скъпи джаджи с висока концепция и надценено африканско изкуство. Друг син, Стефан, прави свои собствени художествени изложби в града и според статията на Vanity Fair на г-н Colacello отговаря на изискването за надбавка от 15 000 долара на месец. Г-н де Квятковски и втората му съпруга, Барбара (бивш модел и любимец на Анди Уорхол), са много примирени - имат подходящите приятели, ходят на правилните партита и принадлежат към правилните клубове.

Но не винаги е било така. В края на 70-те години г-н де Квятковски - въпреки всичките си милиони, младата си съпруга и великите си резиденции - търсеше нещо повече ... като малко предястие. Което е започнал да получава, когато започва да прави бизнес с Хенри Мортимър в E.F. Hutton.

Разказ за тази връзка и за последващите инвестиционни отношения на г-н де Квятковски, водещи до исковата молба, е извлечен от съдебните документи, от интервюта с адвокати и познати и от публикувани по-рано сметки.

По това време Хенри Мортимър, който почина през 1992 г., приключваше кариерата си като брокер. Преди това е работил в Clark Dodge, една от последните брокерски фирми за бяла обувка на стари линии. Член на Порцелианския клуб в Харвард, член на клубовете Брук и Ракет в Ню Йорк, неговите пълномощия бяха превъзходни. Станаха приятели - г-н. де Kwiatkowski щял да прекарва времето си с Mortimers в тяхната къща в South Hampton, а кариерата на Mortimer процъфтявала с нарастването на състоянието на г-н de Kwiatkowski (а оттам и комисионните на Mortimer).

През 1987 г., когато Е. Ф. Хътън се бореше да оцелее след катастрофата, Мортимър - тогава 70-годишен, премести себе си и сметките си в Bear Stearns. По това време с Мортимър е работил Алберт Сабини, трудолюбив млад брокер, роден във Флашинг, Ню Йорк, и получил образование в университета Фордхам. Докато Мортимър обикаляше света, обработвайки своите клиенти, г-н Сабини вдигаше телефона и пишеше билетите. По този начин той се запознава с г-н de Kwiatkowski от E.F. Hutton и го опознава още по-добре в Bear Stearns. Когато Мортимър се премести в Лондон, г-н Сабини винаги се опитваше да се намеси и да поеме сметката на де Квятковски.

До 1991 г. портфолиото беше изцяло на г-н Сабини. Според съдебния протокол нетната стойност на г-н де Квятковски е била 100 милиона долара по това време (макар че вероятно е била много повече; като жител на Бахамите, той не плаща американски данъци върху доходите и по този начин специфичният размер на богатството му е винаги е било нещо като загадка). А сметката му в Bear Stearns беше син чип през целия път - I.B.M., Texaco и американските хазна. Г-н Сабини също знаеше, че клиентът му има силен апетит за риск, независимо дали спекулира в чуждестранна валута или се редува на игралните маси.

Но най-вече с долара клиентът му предпочиташе да залага. Датиращ от дните си за търговия със самолети през 70-те години, г-н де Квятковски имаше дългогодишна, донякъде мистична вяра в зелената валута. Още от момче доларът е върховен за мен. Спасих живота си с 2 долара на ден “, казваше той на щанда. Съответно, той често заемаше спекулативни позиции, като продължи дълго на долара и скъси други валути като йената и марката.

По това време Лорънс Къдлоу, главният икономист на Bear Stearns, беше ентусиаст за долари. Г-н Сабини организира конферентен разговор между своя клиент и г-н Кудлоу през септември 1992 г. и г-н де Квятковски беше впечатлен. Той купи парче фючърси и разпродаде три месеца по-късно, като в този процес записа печалба от 82 милиона долара.

Към края на 1994 г. сметката стана по-активна и беше истинска златна мина за г-н Сабини - всъщност тя съставляваше половината от общия му старт. Всяка сутрин той стигаше до бюрото си до 6:30 сутринта, след което претърсваше кабелите за новини за долара. Към момента г-н Сабини беше управляващ директор, благодарение не малко на г-н де Квятковски.

След търговията с 82 милиона долара, клиентът му беше далеч от фючърсните пазари, но ги следеше отблизо. Сметката налагаше постоянно поддържане - г-н. Сабини щеше да прави до 20 обаждания на ден до дома на Лифорд Кей на г-н де Квятковски, като му даваше актуализации за това как се търгува доларът. Подобно на цялата наета помощ на г-н де Квятковски, той го нарече г-н дьо К. (От своя страна г-н дьо Квятковски го нарече Сабини разбира се, а Ал само когато беше разстроен). И Сабини беше в страхопочитание от г-н де К-10-те езика, които той говореше (от урду до узбекски), неговия чар на Стария свят. Г-н Сабини дори беше поканен на сватбата на една от дъщерите на г-н де Квятковски през 1991 г.

През октомври 1994 г. главният икономист на Bear Stearns, Wayne Angell - бивш губернатор на Федералния резерв - започна да говори за перспективите за долара. Г-н Сабини се увери, че е уведомил г-н де Квятковски. Клиентът му беше заинтригуван. Той все още обичаше долара и сега изглеждаше по-евтин от всякога; и това не беше обикновен доларов бик, а Уейн Ангел, бивш колега на Алън Грийнспан. За да прочета [неговия доклад] ... суперлативите, аз, европеецът, имам голяма вяра във Федералния резерв ... Реших, че това е страхотно, г-н де Квятковски би казал в съда.

Затова той започна да хапе. Но гризането за г-н де Квятковски скоро прерасна в позиция от 6,5 милиарда долара, състояща се от сложна кошница от 65 000 фючърсни договора, всички дълги за долара и къси йени, лири, швейцарски франк и марката. Това беше изключително голяма позиция за отделен инвеститор, да не говорим за 76-годишен ексцентрик с меко петно ​​за долара; всъщност това беше залог, по-съобразен с това, което банката ще направи.

Към края на ноември 1994 г. позицията на г-н де Квятковски беше завършена. Президентът и главен изпълнителен директор на Bear Stearns Джеймс Кейн беше информиран за договорите първо от г-н Сабини, а след това от висши ръководители в отдела за валута. Самият той се обади на г-н de Kwiatkowski, като го помоли да увеличи изискването си за марж до 250 милиона долара. Няма проблем, г-н де Квятковски по-късно свидетелства, че му е казал. Мога да изпратя 500 милиона долара, ако искате.

През януари 1995 г. обаче пазарите бяха разтърсени от изненадващата девалвация на мексиканското песо и доларът започна да се срива. Един ден, на 9 януари, г-н де Квятковски загуби страхотните 99 милиона долара, тъй като инвеститорите навсякъде продадоха долара надолу. Месец по-рано той бе спаднал със $ 100 милиона, само за да се възстанови, когато пазарите отскочиха.

Но този път нямаше отскок. Г-н Сабини можеше да чуе разочарованието и страха в гласа на клиента си, така че той организира конферентен разговор между г-н де Квятковски и г-н Анджел на 10 януари.

Как можеш да правиш това? оплака се г-н de Kwiatkowski на г-н Angell. За да създам през ноември такъв блестящ [доклад за долара], как можете да оправдаете, че съм загубил 200 милиона долара от този славен доклад?

В показанията си г-н de Kwiatkowski каза, че г-н Angell му е казал, че смята, че доларът е подценен и че, ако се задържи, ще си върне инвестицията.

Така че г-н de Kwiatkowski продължи, въпреки че доларът продължи да спада. Скоро след това, през февруари, негативната нота за перспективите на долара беше пусната от отдела за изследвания на стоките на Bear Stearns. Г-н de Kwiatkowski не беше уведомен за понижаването (въпреки че той призна на щанда, че голяма част от пощата му остана неотворена). Именно тази липса на разкриване от страна на г-н Сабини се превърна в основата на иска на г-н де Квятковски срещу Беър Стърнс. Само да му бяха казали, щеше да продаде, твърдят адвокатите му; обратно, Bear Stearns твърди, че не трябва да носи отговорност за произволни промени в мнението от своя изследователски персонал.

Във всеки случай на г-н де Квятковски не е казано. Към края на февруари, когато доларът беше в свободно падане, г-н de Kwiatkowski спря да изпраща необходимите средства, за да отговори на маржин повикванията си. И докато различните му активи бяха ликвидирани, все още голямата му експозиция беше риск не само за него, но и за Bear Stearns.

Ликвидационна продажба

В петък, 3 март, Дейвид Шоентал, ръководител на бюрото за чуждестранна валута в Bear Stearns, беше извикан от г-н Cayne, за да наблюдава окончателната ликвидация на вече хеморагиращата сметка. Вместо да прокара продажбата през този ден, той избра да изчака; условията може да се подобрят през уикенда.

Те не. До неделя Японската централна банка продаваше долари. Търсенето беше незначително. Търговците на кошмари по целия свят изглежда знаеха, че има голям инвеститор, продаващ доларови фючърси, и те продаваха съответно. Сега беше моментът да затворите позицията, но на г-н Schoenthal се нуждаеше от разрешението на г-н de Kwiatkowski. Така че той пусна разговора в Lyford Cay.

Според стенограмата от телефонното обаждане (сега част от съдебния протокол), г-н Schoenthal каза: Г-н de K, може би ви остават около 10 милиона долара собствен капитал и мисля, че просто трябва да ликвидираме салдото, сър. Нямате достатъчно пари.

Объркан, раздразнен, чиято нетна стойност струва пред очите му, г-н де Квятковски можеше да отговори само: Какво да направя?

Трябва да ликвидираме баланса на вашата позиция, сър. В противен случай ще наложите дефицит.

По-късно в разговора г-н de Kwiatkowski попита за какво се продава марката. Беше в 1.39, отговори г-н Schoenthal.

За г-н де Квятковски това беше твърде много за понасяне.

Ай! ай! ай! Неговият жалък вик изпълни кавернозния и празен търговски етаж на Bear Stearns.

Знам - каза господин Шоентал.

Още викове. Ай! ай! ай!

Добре. Позволете ми просто да завърша сделките, прекъсна го омърлушен господин Шоентал.

Добре, добре, добре, дойде разтърсеният отговор по телефона с високоговорители.

Благодаря, г-н Schoenthal отвърна. След това извика на търговците си: получих заповед за ликвидация. Правя най-доброто, което мога. Това е шибан аборт. Трябва да тръгвам. Това е аборт.

Когато г-н де Квятковски се събуди на следващия ден, сметката му в Bear Stearns беше напълно ликвидирана - на г-н Schoenthal беше необходимо до 5 часа сутринта в понеделник, за да завърши всички сделки. Изчезнаха валутните договори на г-н де Квятковски, изчезнаха всичките му И.Б.М., изчезнаха всичките му държавни хазна. Имаше сметка и за него: той дължеше на Bear Stearns още 2,7 милиона долара, за да покрие баланса.

Председателят на Bear Stearns Ace Greenberg все пак му се обади, свидетелства г-н de Kwiatkowski. Искаше да съчувства; това беше ужасен лош късмет и г-н de Kwiatkowski беше толкова ценен клиент на фирмата. Ако беше замесен, те можеха да избегнат тази бъркотия. Това беше гражданска размяна; Г-н де Квятковски в края на краищата беше джентълмен. Служителите на Bear Stearns отричат, че г-н Грийнбърг е правил подобни изявления по телефона.

Малко повече от година по-късно обаче г-н де Квятковски щеше да съди. Той беше загубил повече от 300 милиона долара и щеше да получи удовлетворението си. Но счупен той със сигурност не беше. През декември 1996 г. той се опита да открие сметка в Morgan Stanley и изброи нетната си стойност тогава на 190 милиона долара.

Така че Уолстрийт и г-н де Квятковски очакват решението на съдия Мареро. Чувствата остават силни.

Присъдата е пълна аберация, каза Джеймс Лин, адвокат на Беър Стърнс. Няма рима или причина за това. Дори г-н де Квятковски изглеждаше шокиран от решението на журито. Можете да разберете, като го погледнете. Ако съдията не обърне това настрана, Второто съдебно заседание [Апелативен съд] със сигурност ще го направи.

Г-н Linn няма основание за това твърдение, отговаря адвокатът на г-н de Kwiatkowski, Myron Kirschbaum от Kaye, Scholer, Fierman, Hays & Handler. Г-н де Квятковски беше уверен, че влиза в процеса, че ще бъде оправдан. Той изобщо не беше изненадан от присъдата на журито.