Уорън Бъфет, председател на Berkshire Hathaway.Ankit Agrawal / Mint чрез Getty Images Вече повече от година инвестиционната легенда Уорън Бъфет се опитва да купи нещо с размерите на слон със 128 милиарда долара пари в баланса на инвестиционната си компания Berkshire Hathaway. Той все още не го е намерил и потенциалното придобиване на мегаразмери е привлякло интереса както на инвеститори от Уолстрийт, така и на случайни наблюдатели на милиардери.
В неговия 2019 писмо на акционерите на Berkshire, годишен документ, прочетен религиозно от професионални инвеститори, публикуван в събота, Бъфет потвърди намерението си за голямата покупка да изложи трите си критерия за идеалната цел.
ВИЖТЕ СЪЩО: Уорън Бъфет „On-Again“, „Off-Again“ обяд накрая се появи - за вечеря
Първо, те трябва да спечелят добра възвръщаемост на нетния материален капитал, необходим за тяхното функциониране, пише председателят на Berkshire. Второ, те трябва да се управляват от способни и честни мениджъри. И накрая, те трябва да бъдат достъпни на разумна цена.
Въпреки че звучат като основни и разумни искания за бизнес сделка, която може да струва милиарди долари, Бъфет призна, че компаниите, които всъщност отговарят и на трите критерия, изглеждат невъзможни за намиране. Когато забележим такива бизнеси, нашето предпочитание би било да купим 100 процента от тях, пише той. Но възможностите за големи придобивания, притежаващи необходимите ни качества, са рядкост.
През изминалата година няколко компании се възползваха от запознати с инвестиционните навици на Buffett като потенциален избор за Berkshire. Включените FedEx, Tiffany & Co. (която в крайна сметка е придобита от LVMH през октомври) и дистрибутор на софтуер Tech Data Corp.
Преглеждайки моя неравномерен рекорд, стигнах до заключението, че придобиванията са подобни на брака, 89-годишният инвеститор разсъждава върху 50-годишния си опит в M&A пространството, винаги толкова остроумно. Те започват, разбира се, с радостна сватба, но тогава реалността има тенденция да се отклонява от предбрачните очаквания. Понякога, чудесно, новият съюз доставя блаженство извън надеждите на всяка от страните. В други случаи разочарованието е бързо. Прилагайки тези изображения към корпоративни придобивания, трябва да кажа, че обикновено купувачът се сблъсква с неприятни изненади. Лесно е да получите мечтателни очи по време на корпоративни ухажвания.
Извършвайки тази аналогия, бих казал, че брачните ни данни остават до голяма степен приемливи, добави той, като всички страни бяха доволни от решенията, които са взели отдавна. Някои от нашите връзки бяха позитивно идилични. Значително число обаче ме накара твърде бързо да се замисля какво мисля, когато предложих.
На друго място в 14-страничното писмо до акционерите Бъфет обсъди подробно финансовите резултати на Berkshire в застраховането, енергетиката и други незастрахователни индустрии, както и обикновените инвестиции в акции, включително силно рекламираните дялове в Apple, American Express и Coca-Cola.
В последната секция Бъфет и дългогодишният му дясната ръка, 96-годишният Чарли Мънгър, засегнаха друга тема, дълбоко загрижена за акционерите: какво ще се случи с Бъркшир, когато Бъфет и Мънгър вече не са наоколо?
С Чарли отдавна влязохме в спешната зона [по отношение на възрастта]. Това не е точно страхотна новина за нас. Но акционерите на Berkshire не трябва да се притесняват: Вашата компания е на 100 процента подготвена за напускането ни, увери Бъфет инвеститорите, подчертавайки, че както неговите, така и семействата на Munger са почти изцяло инвестирани в компанията на вечна основа.
Мънджърите имат притежания в Berkshire, които намаляват всяка друга инвестиция на семейството, а аз имам цели 99 процента от нетната си стойност в Berkshire, пише той. Никога не съм продавал никакви акции и нямам намерение да го правя ... Днес завещанието ми специално насочва изпълнителите му - както и попечителите, които ще ги наследят в управлението на моето имущество след затварянето на завещанието - да не продават никакви акции на Berkshire.
