Hertz подаде молба за защита срещу несъстоятелност по глава 11 на 22 май.Спенсър Плат / Гети изображения На този етап от пандемията едва ли е новина, че вековна американска марка е фалирала. Но пропадането на Hertz, втората по големина компания за наемане на автомобили в страната, е за разлика от корпоративните фалити, които сме виждали преди.
На 22 май Hertz подаде молба за защита на Глава 11, след като бизнесът под наем на кола падна по време на блокирането на коронавируса. Но странно, акциите на компанията нараснаха през следващите дни. Цената на акциите скочи от нивото след банкрут от 0,8 долара до над 5 долара само за седмица, което накара изпълнителния екип на Hertz да мисли, че всъщност може да успее да събере нови средства на фондовия пазар, тъй като интересът на инвеститорите е толкова висок.
И почти го направи. Миналия петък Hertz спечели одобрение от съда по несъстоятелността, за да продаде до 1 милиард долара нови обикновени акции. В понеделник компанията заяви в регулаторна декларация, че планира да събере 500 милиона долара в новата емисия акции.
Предложението на Hertz включваше смразяващо предупреждение: тези нови акции вероятно ще са безполезни, освен ако не се случи нещо чудо.
Въпреки че не можем да предскажем как ще се третират нашите обикновени акции по план, ние очакваме, че обикновените акционери няма да получат възстановяване, преди компанията да изплати всеки притежател на дълга, обезпечен и необезпечен, каза компанията в Подаването в понеделник . Съществува значителен риск притежателите на нашите обикновени акции да не получат възстановяване съгласно Глава 11 Случаи и нашите обикновени акции да не струват нищо.
Ситуацията повдигна някои вежди веднага от бухалката.
Несъстояла се компания, която издава акции, е изключително рядка. Не мога да си спомня това да се е случвало преди, каза Стив Сосник, главен стратег в брокерската компания Interactive Brokers, пред Braganca тази седмица.
Той се стреми да събере средства от акционери, които ще бъдат върнати само след като всички дългове бъдат изплатени. Това е много рядко събитие и за разлика от всичко, което някога сме виждали досега, казаха анализатори на затруднените дългове в Reorg, глобален доставчик на финансово разузнаване, в имейл за Braganca. Hertz ефективно се възползва от прекъсването на връзката между дълга и пазарите на акции.
В производството по несъстоятелност държателите на дълга се изплащат преди притежателите на собствен капитал. А акционерите на дребно са последната група собственици на акции, на които се плаща. Понастоящем дългосрочните облигации на Hertz се търгуват под 100 цента за долар, което означава, че той няма достатъчно пари, за да изплати притежателите на облигации в случай на ликвидация.
Обосновката от страна на компанията е, че собственият капитал увеличава вероятността за възстановяване на настоящите акционери и облигационери, обясни Сосник. [Но] притежателите на облигации виждат нисък шанс за пълно възстановяване. Ако притежателите на облигации не получат пълно възстановяване, това означава, че собственият капитал по същество е безполезен.
Ако новият запас се окаже безполезен, кой би искал купувачите? Компанията така или иначе ще бъде в несъстоятелност, добави той.
Засега планът за акции удари стена в SEC. В сряда Hertz разкри в друго заявление, че е получило известие от Отдела за корпоративни финанси на регулатора на пазара с искане за по-нататъшен преглед на плана си за набиране на средства. Издаването на акции ще бъде спряно до приключване на прегледа, каза Херц.
Междувременно Нюйоркската фондова борса започна процеса на напълно премахване на акциите на Hertz. На 26 май фондовата борса изпрати известие за отписване на Hertz, като заяви, че нейните акции вече не са подходящи за търговия на публичния пазар. Оттогава Hertz обжалва решението и чака изслушване, което обикновено отнема няколко месеца. Дотогава акциите му ще продължат да се търгуват на NYSE.
