Тази статия е възпроизведена от FIN, най-добрият бюлетин за fintech; абонирайте се тук .
Комисиите на Конгреса са привлечени от финансов скандал; кара законодателите да изглеждат сериозни и понякога може да осигури отличен политически театър. Но както светът стана свидетел след торнадото GameStop/Robinhood, не е задължително Конгресът да може да направи много, за да предотврати бъдещи скандали, особено в атмосфера, която е алергична към ново законодателство.
Изслушванията в Конгреса след срива на FTX предизвикват подобна безсмисленост. Да, има широко разпространено чувство, че е необходимо „повече регулиране“. Но отчасти поради това, че основната регулаторна структура е толкова нестабилна, няма консенсус за това къде и как регулирането на криптовалутите може да бъде ефективно увеличено.
Нещо повече, изслушване за FTX най-малкото предполага, че Конгресът може по някакъв начин да размаха законодателна пръчка, за да попречи на бъдещ Сам Банкман-Фрайд да измъкне клиенти от милиарди долари. Но далеч не е ясно, че много от актьорите в Изслушване на Комисията по финансови услуги в Камарата на представителите на 13 декември всъщност вярвам в това. Нидия Веласкес (D-NY) попита Джон Рей III, главен изпълнителен директор, който пое FTX в периода на фалит, дали има нещо конкретно, което е научил, което би призовал комисията да вземе предвид при изготвянето на ново законодателство. Рей отказа да предложи каквито и да било съвети освен почти насмешливи: „Имате нужда от записи, имате нужда от контрол и трябва да отделите парите на хората.“
Разбира се, дори ако Конгресът не може да предотврати измамите чрез приемане на нов закон - по дефиниция, всичко Обвинителен акт на американския прокурор обвинява Bankman-Fried, че вече е незаконно – на теория би могло да изисква по-строги изисквания за регистрация и отчитане за компании, които искат да управляват борси и други крипто транзакции. Но и тук удовлетворението е неуловимо.
FTX е базирана на Бахамските острови и по-голямата част от търговската й дейност се извършва извън Съединените щати. Мнозина в крипто света твърдят, че по-стриктното регулиране на САЩ само ще изтласка крипто компаниите в офшорни зони, към по-облекчени юрисдикции като Бахамите, и по този начин ще насърчи измамите. FTX със сигурност изглежда като пример (тъй като конкурентът Coinbase използва в текуща рекламна кампания, рекламирайки централата си в САЩ). Обратната страна на това: LedgerX, борса за крипто фючърси, която FTX закупи през октомври 2021 г., всъщност е регистрирана в Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC); твърди се, че е платежоспособен и не е част от фалита на FTX и вероятно ще бъде продаден, за да помогне за изплащането на кредиторите на FTX.
И все пак CFTC също не е панацея. Както самопровъзгласилият се крипто враг Брад Шърман (D-CA) посочи по време на изслушването, Bankman-Fried прекара много време и пари на Капитолийския хълм, застъпвайки се за „патина на регулиране, детско регулиране, от CFTC,“ по-малък агенция, отколкото Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Част от това застъпничество дойде под формата на вноски за кампании; на 15 декември, на Ню Йорк пост състави списък дарения от FTX за членовете на Комитета по финансови услуги на Камарата на представителите и политическото влияние на компанията се разпростира далеч отвъд това. Дали парите са постигнали целта си е много спорно. По-рано тази година поне два важни законопроекта бяха внесени в Сената, които ще дадат на CFTC официална власт над криптовалутата, първо от крипто-приятелската Синтия Лумис (R-WY) в двойка с Кирстен Гилибранд от Ню Йорк, и по-късно от сенаторите Деби Стабеноу (D-MI) и Джон Бузман (R-AR) . Лобистите на FTX казаха на Observer преди няколко месеца, че предпочитат последния, по-малко поради съдържанието на законопроекта, отколкото поради това, че изглежда по-вероятно да бъде приет, като се има предвид, че двамата основни спонсори са председател и високопоставен член на съответната комисия на Сената (която е земеделието) .
Тази седмица, Сенатор Елизабет Уорън гръмна с друг законопроект , което би принудило компаниите за криптовалута да спазват същите правила за борба с прането на пари като традиционните банки. Това може да звучи като здрав разум, но крипто индустрията абсолютно ненавижда идеята. Разгорещено писмо от лобистка група каза: „Въпреки че е предложен като решение за потенциално пране на пари и финансиране на тероризма, законопроектът всъщност е отричане на либералните ценности и преминаване към видовете наблюдение и контрол, ценени от авторитаристи като Владимир Путин, Си Дзинпин и Ким Чен- un.”
Нищо от това няма значение, разбира се, защото никой законопроект за крипто няма да стане закон през това, което е останало от този Конгрес. Поредицата от изслушвания този месец не дава нищо повече от позьорство. Има ли надежда за значимо регулиране на криптовалутата в скоро време?
FIN се обърна към Джени Лий , понастоящем партньор в адвокатската кантора Reed Smith и бивш адвокат по принудително изпълнение в Бюрото за финансова защита на потребителите. Лий е скептичен относно приемането на ефективен законопроект за прилагане на крипто следващия Конгрес. Но това не означава, че тя смята, че не е възможен напредък; „прокарването през“ американската смесена регулация изглежда като най-вероятния път. Тя твърди, че провалът на FTX илюстрира необходимостта от финансово разделяне, подобно на разделянето на търговското и инвестиционното банкиране, въведено от Глас-Стийгъл през 1933 г. Когато законодателите се съсредоточат върху този аспект, Лий поддържа, това може да им помогне да отключат продължаващия дебат дали крипто трябва да се третира като стока или ценна книга. „В много области банковите разпоредби, като се започне от безопасността и стабилността, както и защитата на потребителите, са подходящи места, които трябва да се търсят“, каза тя.
Лий също посочи усилията за цифрова поверителност преди няколко години. Въпреки че през последните години имаше много законодателни предложения, Конгресът така и не намери начин за консенсус. Междувременно Европа и щатите на САЩ (особено Калифорния) напреднаха и повечето компании въведоха по-строги разпоредби за поверителност, без да е необходимо федерално законодателство. Вече има движение по крипто на държавно ниво. Тази седмица Министерството на финансовите услуги на щата Ню Йорк, реагирайки на фалита на FTX, издаде нови насоки изисквайки всички банкови организации, извършващи бизнес в щата, да търсят одобрението на отдела, преди да се включат в крипто дейност.
Още едно доказателство за тезата за „обърканост“: Конгресът ревеше и стенеше, когато вулканът GameStop/Robinhood изригна преди близо две години, но все още не се появи законодателство, което да промени плащането за потока от поръчки (PFOF), противоречивият метод, който позволява на Robinhood и много други брокери, за да предоставят търговия без комисионна. PFOF за акции и опции миналата година възлиза на 3,8 милиарда долара; беше под един милиард долара още през 2019 г. Тази седмица SEC, макар и да не забрани напълно PFOF, предложи нов набор от правила което изглежда вероятно ще направи PFOF по-малко привлекателен. Пазарът изглежда е получил съобщението: акциите на Robinhood са близо до най-ниското си ниво за всички времена и като се има предвид колко пари губи Robinhood, става все по-трудно да се повярва, че ще оцелее като самостоятелна компания. Може би целият този политически театър в крайна сметка оказва влияние.
